{ "timestamp": "2026-10-12T16:43:11.784785", "data": { "as_of": "2026-10-12 16:40:45", "age_hours": 0.04, "stale": false, "stale_after_hours": 36.0, "warning": null }, "coverage": { "expected": 64, "present": 64, "missing": [], "missing_ids": {}, "retired": { "nbfi_loans_to_corps": "BOGZ1FL664023005Q existiert bei FRED nicht mehr; die Abfrage lieferte eine HTML-Fehlerseite, aus der 233,0 geparst wurde. Der Teilindikator nbfi_loans (Nichtbanken-Kredite \u00f7 BIP) stand deshalb auf 0 Risiko. ERSETZT am 12.10.2026 durch LNFACBW027SBOG (H.8, Bankkredite an Nichtbanken-Finanzinstitute, w\u00f6chentlich ab 2015) unter dem neuen Schl\u00fcssel nbfi_bank_loans. Die alte Reihe bleibt stillgelegt, damit der einmal gespeicherte M\u00fcllwert nicht weiterlebt. Nicht \u00fcbernommen wurde die Stufenleiter: Ihre 15\u201345 % des BIP passen auf kein einzelnes Aggregat \u2014 der Ersatz liegt bei knapp 7 % des BIP und w\u00e4re darin wieder auf 0 Risiko gelandet. Nicht die Reihe war der Fehler, die Leiter war es. Gemessen wird deshalb der ANTEIL an allen Bankkrediten und seine Richtung, in radar_momentum gegen die eigene Historie." } }, "proxies": { "note": "Zahlen, die aus einer gesetzten Konstante statt aus einer Messung entstehen. Sie bleiben im Score \u2014 ein Teil von ihnen ist die beste verf\u00fcgbare Ann\u00e4herung \u2014, aber sie sind hier als solche gekennzeichnet. Die Pseudo-Trends haben inzwischen echte Gegenst\u00fccke in radar_momentum.", "n": 11, "active": [ "bank_correlation", "brk_cash", "buffett_indicator", "cross_asset_correlation", "delinquency_acceleration", "foreign_treasury_trend", "housing_momentum", "ip_momentum", "mag7_concentration", "spy_rsp_divergence", "tga_drawdown_speed" ], "ersatzgroesse": { "buffett_indicator": { "kind": "ersatzgroesse", "what": "Marktkapitalisierung \u00f7 BIP", "why": "Gerechnet als sp500 \u00d7 48 \u00f7 (gdp \u00d7 10). Die 48 steht im Code als \u201e~48B shares outstanding proxy\u201c und ist gesetzt, nicht erhoben. Die echte Gr\u00f6\u00dfe w\u00e4re der Wilshire 5000 (FRED: WILL5000INDFC)." }, "mag7_concentration": { "kind": "ersatzgroesse", "what": "Anteil der sieben gr\u00f6\u00dften Werte am S&P 500", "why": "Gerechnet aus der SUMME der sieben Aktienkurse \u00f7 Indexstand \u00d7 80, gekappt bei 45. Kurse sind keine Marktkapitalisierungen: Ein Aktiensplit ver\u00e4ndert diese Zahl, ohne dass sich die Konzentration bewegt." }, "brk_cash": { "kind": "ersatzgroesse", "what": "Kassenbestand von Berkshire Hathaway", "why": "Gerechnet als max(150, (BRK-B-Kurs \u2212 300) \u00d7 2). Der Kurs sagt nichts \u00fcber die Kasse; die echte Zahl steht quartalsweise im 10-Q und ist nicht als Reihe abrufbar." }, "bank_correlation": { "kind": "ersatzgroesse", "what": "Gleichlauf der Bankaktien", "why": "Keine Korrelation. Gerechnet als (XLF \u00f7 KRE \u2212 0,5) \u00f7 0,8, gekappt auf 0 bis 1 \u2014 ein Verh\u00e4ltnis zweier Kursniveaus mit zwei gesetzten Konstanten. Eine Korrelation br\u00e4uchte Renditereihen und ein Zeitfenster." }, "cross_asset_correlation": { "kind": "ersatzgroesse", "what": "Gleichlauf \u00fcber Anlageklassen", "why": "Keine Korrelation. Gerechnet aus den Abst\u00e4nden von SPY\u00f7Gold zu 0,25 und SPY\u00f7TLT zu 5,5. Beide Bezugswerte sind gesetzt und veralten mit jedem Kursniveau \u2014 bei steigenden M\u00e4rkten w\u00e4chst die Zahl, ohne dass sich ein Gleichlauf \u00e4ndert." }, "spy_rsp_divergence": { "kind": "ersatzgroesse", "what": "Marktbreite (kapitalgewichtet gegen gleichgewichtet)", "why": "Gerechnet als (SPY \u00f7 RSP \u2212 3,4) \u00d7 100. Die 3,4 ist ein gesetzter Referenzwert des Kursverh\u00e4ltnisses und driftet mit der Zeit; die Divergenz m\u00fcsste aus der Entwicklung beider Reihen seit einem Stichtag kommen." } }, "pseudo_trend": { "delinquency_acceleration": { "kind": "pseudo_trend", "what": "Beschleunigung der Kreditausf\u00e4lle", "why": "Gerechnet als Abstand zur gesetzten Grundlinie 1,8 % in Prozent. Keine zweite Ableitung, nicht einmal eine erste \u2014 eine seit Jahren unver\u00e4nderte Quote meldet dauerhaft dieselbe \u201eBeschleunigung\u201c.", "instead": "radar_momentum: all_delinquency (Tau auf 8 Quartalen)" }, "housing_momentum": { "kind": "pseudo_trend", "what": "Dynamik des Wohnungsbaus", "why": "Abstand der Baubeginne zur gesetzten Grundlinie 1350 Tsd. in Prozent.", "instead": "radar_momentum: housing_starts (Tau auf 12 Monaten)" }, "ip_momentum": { "kind": "pseudo_trend", "what": "Dynamik der Industrieproduktion", "why": "Abstand des Index zur gesetzten Grundlinie 103 in Prozent.", "instead": "radar_momentum: industrial_production (Jahresver\u00e4nderung)" }, "foreign_treasury_trend": { "kind": "pseudo_trend", "what": "Trend der ausl\u00e4ndischen Treasury-Best\u00e4nde", "why": "Abstand zur gesetzten Grundlinie 8000 Mrd $ in Prozent. Tr\u00e4gt \u201etrend\u201c im Namen und kennt keine Zeit.", "instead": "radar_momentum: foreign_treasury (Jahresver\u00e4nderung)" }, "tga_drawdown_speed": { "kind": "pseudo_trend", "what": "Abflussgeschwindigkeit des Treasury-Kontos", "why": "Abstand zur gesetzten Grundlinie 600 Mrd $, bei 0 gekappt. Eine Geschwindigkeit w\u00e4re die Ver\u00e4nderung je Woche.", "instead": "noch keine \u2014 die Reihe WTREGEN liegt vor, ist aber nicht im Momentum-Katalog" } } }, "momentum": { "note": "Richtung und Phase der Radar-Kernreihen, gemessen auf der eigenen Taktung der Reihe. Flie\u00dft NICHT in den Radar-Score ein \u2014 Niveau und Richtung sind zwei Aussagen.", "contributes_to_score": false, "n_nodes": 24, "n_rated": 24, "counts": { "zuspitzung": 2, "hochplateau": 2, "anmarsch": 6, "abklingen": 2, "ruhig": 12, "unbewertbar": 0 }, "verdict": "2 von 24 bewertbaren Reihen stehen hoch UND versch\u00e4rfen sich weiter: CCC-Aufschlag (Leveraged Loans), Ausl\u00e4ndische Treasury-Best\u00e4nde.", "nodes": [ { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 158, "as_of": "2026-04-01", "value": 2.62, "level_pct": 28.5, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": -0.64, "direction": "abnehmend", "value_direction": "fallend", "accel": -0.1, "run": 0, "change": -0.11, "move_pct": 15.2, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": null, 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Sie ist die einzige, die den Kern von 2007 direkt misst, und zugleich die tr\u00e4gste: Quartalstaktung mit rund einem Quartal Meldeverzug. Ihr Niveau-Perzentil enth\u00e4lt 2010 (\u00fcber 11 %) \u2014 eine Verdoppelung vom heutigen Sockel bliebe darin im unteren Drittel. Deshalb steht die Richtung daneben: Sie ist bei einer Reihe mit so tiefem Stand die informativere der beiden Zahlen." }, { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 786, "as_of": "2026-10-08", "value": 3.15, "level_pct": 63.7, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-17", "to": "2026-10-08", "tau": -0.2, "direction": "seitw\u00e4rts", "value_direction": "seitw\u00e4rts", "accel": 0.02, "run": 4, "change": 0.32, "move_pct": 46.2, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": "Perzentil nur gegen 3.0 Jahre Historie \u2014 darin liegt kein vollst\u00e4ndiger Kreditzyklus. 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Die Richtung ist davon unber\u00fchrt, der Rang ist es nicht." }, { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 786, "as_of": "2026-10-08", "value": 12.52, "level_pct": 100.0, "status": "aktiv", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-17", "to": "2026-10-08", "tau": 0.93, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 1.28, "run": 6, "change": 3.4, "move_pct": 100.0, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "zuspitzung", "note": "Perzentil nur gegen 3.0 Jahre Historie \u2014 darin liegt kein vollst\u00e4ndiger Kreditzyklus. 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Hier das Niveau gegen die eigene Historie ab 1971; die Epochenfrage (f\u00e4llt die Reihe seit vierzig Jahren oder steigt sie wieder) tr\u00e4gt der Systemdruck-Monitor in Ebene 5." }, { "danger": "low", "transform": "yoy", "transform_label": "Jahresver\u00e4nderung in Prozent", "gap": false, "n": 788, "as_of": "2026-08-01", "value": 1.42, "level_pct": 63.6, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "monthly", "cadence_label": "Monate", "window": 12, "from": "2025-09-01", "to": "2026-08-01", "tau": 0.33, "direction": "zunehmend", "value_direction": "fallend", "accel": 0.11, "run": 0, "change": -0.44, "move_pct": 11.1, "oriented": "low", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 65.6, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1960-01-01", "value": 24.208 }, "raw_value": 103.068, "key": "industrial_production", "label": "Industrieproduktion", "domain": "REAL_ECONOMY", "series_id": "INDPRO", "ratio_to": null, "source": 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"Jahresver\u00e4nderung in Prozent", "gap": false, "n": 463, "as_of": "2026-07-01", "value": 1.93, "level_pct": 28.7, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "monthly", "cadence_label": "Monate", "window": 12, "from": "2025-08-01", "to": "2026-07-01", "tau": -0.06, "direction": "seitw\u00e4rts", "value_direction": "seitw\u00e4rts", "accel": -0.02, "run": 5, "change": 0.43, "move_pct": 13.1, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": null, "span_years": 38.5, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1987-01-01", "value": 63.963 }, "raw_value": 333.235, "key": "case_shiller", "label": "Hauspreise Case-Shiller", "domain": "VALUATION", "series_id": "CSUSHPISA", "ratio_to": null, "source": "S&P \u00fcber FRED, monatlich ab 1987", "catalog_note": "Jahresver\u00e4nderung: Der Index steigt strukturell \u2014 2006 und 2025 w\u00e4ren im Niveau beide \u201eH\u00f6chststand\u201c." }, { "danger": "high", "transform": "level", 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Jahresver\u00e4nderung statt Niveau, weil der Betrag strukturell steigt. Zwei Grenzen stehen daneben: Die H.8 weist diese Position erst ab 2015 getrennt aus, das Perzentil kennt 2008 also nicht \u2014 dieselbe Grenze wie bei den ICE-BofA-Spreads. Und die Reihe ist nicht saisonbereinigt." }, { "danger": "high", "transform": "yoy", "transform_label": "Jahresver\u00e4nderung in Prozent", "gap": false, "n": 560, "as_of": "2026-09-30", "value": 12.118, "level_pct": 71.6, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-08", "to": "2026-09-30", "tau": -0.79, "direction": "abnehmend", "value_direction": "fallend", "accel": -5.83, "run": 2, "change": -7.49, "move_pct": 74.8, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": null, "span_years": 10.7, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "2015-01-07", "value": 4.222 }, "raw_value": 14.718, "key": "nbfi_bank_loans_share", "label": "Anteil der Nichtbanken-Finanzinstitute am Kreditbuch", "domain": "SHADOW_CREDIT", "series_id": "LNFACBW027SBOG", "ratio_to": "TOTLL", "source": "Fed H.8 \u00fcber FRED, w\u00f6chentlich ab 2015 \u2014 Quotient aus LNFACBW027SBOG \u00f7 TOTLL", "catalog_note": "Der Anteil an allen Bankkrediten, also die Frage, ob dieser Kanal sich verschiebt oder nur mitw\u00e4chst. Auch hier die Jahresver\u00e4nderung und nicht das Niveau: Der Anteil steigt seit 2015 fast monoton, sein Niveau-Perzentil w\u00e4re damit jede Woche ein Allzeithoch \u2014 eine Tautologie, nicht eine Messung. Der Stand selbst steht als Zahl auf der Radar-Seite, ohne Rang. Nenner ist TOTLL aus derselben Wochenmeldung." } ], "ranked": [ { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 786, "as_of": "2026-10-08", "value": 12.52, "level_pct": 100.0, "status": "aktiv", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-17", "to": "2026-10-08", "tau": 0.93, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 1.28, "run": 6, "change": 3.4, "move_pct": 100.0, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "zuspitzung", "note": "Perzentil nur gegen 3.0 Jahre Historie \u2014 darin liegt kein vollst\u00e4ndiger Kreditzyklus. Der Rang sagt, wo die Reihe in dieser kurzen Spanne steht, nicht wo sie in ihrer Geschichte steht.", "span_years": 3.0, "history_short": true, "raw_first": { "as_of": "2023-10-10", "value": 9.66 }, "raw_value": 12.52, "key": "leveraged_loan_idx", "label": "CCC-Aufschlag (Leveraged Loans)", "domain": "SHADOW_CREDIT", "series_id": "BAMLH0A3HYC", "ratio_to": null, "source": "ICE BofA \u00fcber FRED, t\u00e4glich \u2014 CSV liefert nur 3 Jahre", "catalog_note": "FREDs CSV-Endpunkt liefert f\u00fcr diese ICE-BofA-Reihe nur die letzten drei Jahre \u2014 mit jedem Startdatum, lizenzbedingt, obwohl die Reihe 1996 beginnt. Das Perzentil rangiert deshalb gegen drei Jahre und hat den Herbst 2008 (CCC-Aufschlag \u00fcber 40 Punkte) nicht in der Stichprobe. Die Richtung ist davon unber\u00fchrt, der Rang ist es nicht." }, { "danger": "low", "transform": "yoy", "transform_label": "Jahresver\u00e4nderung in Prozent", "gap": false, "n": 221, "as_of": "2026-01-01", "value": 3.347, "level_pct": 77.8, "status": "erhoeht", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-04-01", "to": "2026-01-01", "tau": 0.64, "direction": "zunehmend", "value_direction": "fallend", "accel": 5.21, "run": 1, "change": -6.39, "move_pct": 43.9, "oriented": "low", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "zuspitzung", "note": null, "span_years": 55.0, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1970-01-01", "value": 12.4 }, "raw_value": 9355.0, "key": "foreign_treasury", "label": "Ausl\u00e4ndische Treasury-Best\u00e4nde", "domain": "FISCAL", "series_id": "FDHBFIN", "ratio_to": null, "source": "Treasury/Fed \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1970", "catalog_note": "Jahresver\u00e4nderung: Der Bestand w\u00e4chst nominal mit der Schuldenaufnahme; die Frage ist, ob er MITW\u00c4CHST." }, { "danger": "low", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 656, "as_of": "2026-08-01", "value": 51.7, "level_pct": 99.1, "status": "aktiv", "trend": { "cadence": "monthly", "cadence_label": "Monate", "window": 12, "from": "2025-09-01", "to": "2026-08-01", "tau": 0.24, "direction": "seitw\u00e4rts", "value_direction": "seitw\u00e4rts", "accel": 3.55, "run": 1, "change": -3.4, "move_pct": 31.9, "oriented": "low", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "hochplateau", "note": null, "span_years": 66.5, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1960-02-01", "value": 100.0 }, "raw_value": 51.7, "key": "consumer_sentiment", "label": "Verbrauchervertrauen", "domain": "REAL_ECONOMY", "series_id": "UMCSENT", "ratio_to": null, "source": "University of Michigan \u00fcber FRED, monatlich ab 1952" }, { "danger": "low", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 3344, "as_of": "2026-10-09", "value": 0.3, "level_pct": 92.2, "status": "aktiv", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-17", "to": "2026-10-09", "tau": -0.02, "direction": "seitw\u00e4rts", "value_direction": "seitw\u00e4rts", "accel": 0.89, "run": 1, "change": 0.16, "move_pct": 3.1, "oriented": "low", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "hochplateau", "note": null, "span_years": 23.7, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "2003-02-07", "value": 2.5 }, "raw_value": 0.3, "key": "reverse_repo", "label": "Reverse-Repo-Puffer", "domain": "LIQUIDITY", "series_id": "RRPONTSYD", "ratio_to": null, "source": "NY Fed \u00fcber FRED, t\u00e4glich ab 2003" }, { "danger": "low", "transform": "yoy", "transform_label": "Jahresver\u00e4nderung in Prozent", "gap": false, "n": 788, "as_of": "2026-08-01", "value": 1.42, "level_pct": 63.6, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "monthly", "cadence_label": "Monate", "window": 12, "from": "2025-09-01", "to": "2026-08-01", "tau": 0.33, "direction": "zunehmend", "value_direction": "fallend", "accel": 0.11, "run": 0, "change": -0.44, "move_pct": 11.1, "oriented": "low", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 65.6, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1960-01-01", "value": 24.208 }, "raw_value": 103.068, "key": "industrial_production", "label": "Industrieproduktion", "domain": "REAL_ECONOMY", "series_id": "INDPRO", "ratio_to": null, "source": "Fed G.17 \u00fcber FRED, monatlich ab 1919", "catalog_note": "Jahresver\u00e4nderung: Der Index w\u00e4chst strukturell, sein Niveau ist kein Rang." }, { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 2898, "as_of": "2026-10-08", "value": 7.4, "level_pct": 52.4, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-16", "to": "2026-10-08", "tau": 0.83, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 0.39, "run": 7, "change": 1.1, "move_pct": 87.2, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 55.5, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1971-04-02", "value": 7.33 }, "raw_value": 7.4, "key": "mortgage_30y", "label": "Hypothekenzins 30 Jahre", "domain": "REAL_ECONOMY", "series_id": "MORTGAGE30US", "ratio_to": null, "source": "Freddie Mac PMMS \u00fcber FRED, w\u00f6chentlich ab 1971", "catalog_note": "Der Preis der Wohnbaufinanzierung, w\u00f6chentlich \u2014 die schnellste Reihe im Wohnblock und damit das Fr\u00fchst\u00fcck zu Baubeginnen und Genehmigungen, die ihm mit Monaten folgen. Hier das Niveau gegen die eigene Historie ab 1971; die Epochenfrage (f\u00e4llt die Reihe seit vierzig Jahren oder steigt sie wieder) tr\u00e4gt der Systemdruck-Monitor in Ebene 5." }, { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 16178, "as_of": "2026-10-08", "value": 5.22, "level_pct": 48.7, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-17", "to": "2026-10-08", "tau": 0.78, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 0.41, "run": 0, "change": 0.96, "move_pct": 82.6, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 64.8, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1962-01-02", "value": 4.06 }, "raw_value": 5.22, "key": "treasury_10y", "label": "Rendite 10 Jahre", "domain": "FISCAL", "series_id": "DGS10", "ratio_to": null, "source": "Treasury \u00fcber FRED, t\u00e4glich ab 1962" }, { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 158, "as_of": "2026-04-01", "value": 1.27, "level_pct": 30.4, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": 0.52, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 0.06, "run": 0, "change": 0.09, "move_pct": 12.6, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 39.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1987-01-01", "value": 6.75 }, "raw_value": 1.27, "key": "business_delinquency", "label": "Verzug Unternehmenskredite", "domain": "DEBT_BUBBLE", "series_id": "DRBLACBS", "ratio_to": null, "source": "Fed \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1987" }, { "danger": "high", "transform": "yoy", "transform_label": "Jahresver\u00e4nderung in Prozent", "gap": false, "n": 262, "as_of": "2026-04-01", "value": 5.429, "level_pct": 29.8, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": 0.36, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 1.08, "run": 4, "change": 1.27, "move_pct": 20.4, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 65.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1960-01-01", "value": 139272.0 }, "raw_value": 15698562.0, "key": "nonfinancial_corp_debt", "label": "Unternehmensverschuldung", "domain": "SHADOW_CREDIT", "series_id": "BCNSDODNS", "ratio_to": null, "source": "Fed Z.1 \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1951", "catalog_note": "Jahresver\u00e4nderung: Der Schuldenstand steigt nominal immer." }, { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 142, "as_of": "2026-04-01", "value": 1.86, "level_pct": 20.4, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": 0.89, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 0.06, "run": 0, "change": 0.12, "move_pct": 22.2, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 35.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1991-01-01", "value": 3.1 }, "raw_value": 1.86, "key": "mortgage_delinquency", "label": "Verzug Wohnhypotheken", "domain": "DEBT_BUBBLE", "series_id": "DRSFRMACBS", "ratio_to": null, "source": "Fed \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1991", "catalog_note": "Die Reihe, auf die sich die \u201eHypothekenverzug steigt\"-Posts berufen \u2014 und die hier bis zum 12.10.2026 fehlte: Von den f\u00fcnf Verzugsreihen des Radars war keine eine Wohnhypothek. Sie ist die einzige, die den Kern von 2007 direkt misst, und zugleich die tr\u00e4gste: Quartalstaktung mit rund einem Quartal Meldeverzug. Ihr Niveau-Perzentil enth\u00e4lt 2010 (\u00fcber 11 %) \u2014 eine Verdoppelung vom heutigen Sockel bliebe darin im unteren Drittel. Deshalb steht die Richtung daneben: Sie ist bei einer Reihe mit so tiefem Stand die informativere der beiden Zahlen." }, { "danger": "low", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 266, "as_of": "2026-04-01", "value": 1.418, "level_pct": 90.6, "status": "aktiv", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": -0.91, "direction": "abnehmend", "value_direction": "steigend", "accel": -0.02, "run": 0, "change": 0.02, "move_pct": 23.9, "oriented": "low", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "abklingen", "note": null, "span_years": 66.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1960-01-01", "value": 1.817 }, "raw_value": 1.418, "key": "m2_velocity", "label": "Umlaufgeschwindigkeit M2", "domain": "LIQUIDITY", "series_id": "M2V", "ratio_to": null, "source": "Fed \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1959" }, { "danger": "high", "transform": "yoy", "transform_label": "Jahresver\u00e4nderung in Prozent", "gap": false, "n": 560, "as_of": "2026-09-30", "value": 20.857, "level_pct": 81.1, "status": "erhoeht", "trend": { "cadence": "weekly", "cadence_label": "Wochen", "window": 26, "from": "2026-04-08", "to": "2026-09-30", "tau": -0.73, "direction": "abnehmend", "value_direction": "fallend", "accel": -6.25, "run": 2, "change": -7.92, "move_pct": 73.6, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "abklingen", "note": null, "span_years": 10.7, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "2015-01-07", "value": 322.526 }, "raw_value": 2079.436, "key": "nbfi_bank_loans", "label": "Bankkredite an Nichtbanken-Finanzinstitute", "domain": "SHADOW_CREDIT", "series_id": "LNFACBW027SBOG", "ratio_to": null, "source": "Fed H.8 \u00fcber FRED, w\u00f6chentlich ab 2015", "catalog_note": "Die Stelle, an der ein Ausfall im Privatkreditmarkt bei den Banken ankommt \u2014 und bis zum 12.10.2026 die einzige ungemessene: Die alte Reihe (Z.1) war tot, ihr Teilindikator stand auf 0 Risiko. Jahresver\u00e4nderung statt Niveau, weil der Betrag strukturell steigt. Zwei Grenzen stehen daneben: Die H.8 weist diese Position erst ab 2015 getrennt aus, das Perzentil kennt 2008 also nicht \u2014 dieselbe Grenze wie bei den ICE-BofA-Spreads. Und die Reihe ist nicht saisonbereinigt." } ], "gaps": {}, "short_history": { "ice_bofa_hy_spread": "Perzentil nur gegen 3.0 Jahre Historie \u2014 darin liegt kein vollst\u00e4ndiger Kreditzyklus. Der Rang sagt, wo die Reihe in dieser kurzen Spanne steht, nicht wo sie in ihrer Geschichte steht.", "leveraged_loan_idx": "Perzentil nur gegen 3.0 Jahre Historie \u2014 darin liegt kein vollst\u00e4ndiger Kreditzyklus. Der Rang sagt, wo die Reihe in dieser kurzen Spanne steht, nicht wo sie in ihrer Geschichte steht." } }, "agri": { "note": "Finanzseite der Landwirtschaft \u2014 Verzug, reales Betriebseinkommen, Kostenschere. Die Preisseite steht im Systemdruck-Monitor (Ebene 7) und wird hier nicht wiederholt. Teilindikatoren sind gemessene Perzentile gegen die eigene Historie, nicht gesetzte Stufen.", "monitors": { "farm_delinquency": { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 158, "as_of": "2026-04-01", "value": 1.1, "level_pct": 15.2, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": -0.76, "direction": "abnehmend", "value_direction": "fallend", "accel": -0.08, "run": 0, "change": -0.18, "move_pct": 21.2, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": null, "span_years": 39.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1987-01-01", "value": 9.08 }, "raw_value": 1.1, "key": "farm_delinquency", "label": "Verzug Agrardarlehen", "unit": "%", "series_id": "DRFAPGACBS", "source": "Fed Call Reports \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1987", "catalog_note": "Verzugsrate auf Kredite zur Finanzierung der Agrarproduktion, alle Gesch\u00e4ftsbanken. Eine Quote in Prozent ist station\u00e4r und braucht keine Transformation.", "deflated": false, "lag_days": 194, "lagged": true }, "farm_delinquency_large": { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 158, "as_of": "2026-04-01", "value": 1.52, "level_pct": 14.6, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": -0.5, "direction": "abnehmend", "value_direction": "fallend", "accel": -0.56, "run": 0, "change": -1.32, "move_pct": 65.6, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": null, "span_years": 39.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1987-01-01", "value": 14.93 }, "raw_value": 1.52, "key": "farm_delinquency_large", "label": "Verzug Agrardarlehen \u2014 100 gr\u00f6\u00dfte Banken", "unit": "%", "series_id": "DRFAPGT100S", "source": "Fed Call Reports \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1987", "catalog_note": "Dieselbe Quote, beschr\u00e4nkt auf die 100 gr\u00f6\u00dften Banken. Steht sie \u00dcBER dem Durchschnitt, sitzt der Stress bei den gro\u00dfen H\u00e4usern \u2014 was der \u00fcblichen Erwartung widerspricht.", "deflated": false, "lag_days": 194, "lagged": true }, "farm_income_real": { "danger": "low", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 318, "as_of": "2026-04-01", "value": 84.646, "level_pct": 53.8, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": -0.57, "direction": "abnehmend", "value_direction": "steigend", "accel": -10.37, "run": 1, "change": 27.99, "move_pct": 65.9, "oriented": "low", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": null, "span_years": 79.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1947-01-01", "value": 247.293 }, "raw_value": 84.646, "key": "farm_income_real", "label": "Reales Betriebseinkommen Landwirtschaft", "unit": "Mrd $ (real)", "series_id": "B042RC1Q027SBEA", "source": "BEA \u00fcber FRED, quartalsweise ab 1947, CPI-deflationiert", "catalog_note": "Unternehmerisches Einkommen der Landwirtschaft. Nominal steht es nahe seinem Allzeithoch \u2014 das ist eine Aussage \u00fcber die Inflation. Real rangiert es mittig und f\u00e4llt.", "deflated": true, "lag_days": 194, "lagged": true }, "fertilizer_real": { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 956, "as_of": "2026-08-01", "value": 406.826, "level_pct": 65.3, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "monthly", "cadence_label": "Monate", "window": 12, "from": "2025-09-01", "to": "2026-08-01", "tau": 0.61, "direction": "zunehmend", "value_direction": "steigend", "accel": 46.14, "run": 0, "change": 28.89, "move_pct": 65.5, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "anmarsch", "note": null, "span_years": 79.6, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1947-01-01", "value": 521.107 }, "raw_value": 406.826, "key": "fertilizer_real", "label": "Realer D\u00fcngemittelpreis", "unit": "Index real", "series_id": "WPU0652", "source": "BLS \u00fcber FRED (WPU0652), monatlich ab 1933, CPI-deflationiert", "catalog_note": "Die gr\u00f6\u00dfte Einzelposition der Betriebsmittelkosten. Der Systemdruck-Monitor f\u00fchrt dieselbe Reihe als Jahresver\u00e4nderung \u2014 hier steht das reale NIVEAU, weil f\u00fcr die Kostenschere der Preisstand z\u00e4hlt, nicht seine Bewegung.", "deflated": true, "lag_days": 72, "lagged": false }, "bank_size_divergence": { "danger": "high", "transform": "level", "transform_label": "Niveau gegen die eigene Historie", "gap": false, "n": 158, "as_of": "2026-04-01", "value": 0.42, "level_pct": 25.3, "status": "ruhig", "trend": { "cadence": "quarterly", "cadence_label": "Quartale", "window": 8, "from": "2024-07-01", "to": "2026-04-01", "tau": -0.5, "direction": "abnehmend", "value_direction": "fallend", "accel": -0.48, "run": 0, "change": -1.14, "move_pct": 72.8, "oriented": "high", "deseasonalized": false, "deseasonalize_wanted": false }, "phase": "ruhig", "note": null, "span_years": 39.2, "history_short": false, "raw_first": { "as_of": "1987-01-01", "value": 5.85 }, "raw_value": 0.42, "key": "bank_size_divergence", "label": "Verzugsdivergenz gro\u00dfe gegen alle Banken", "unit": "Prozentpunkte", "series_id": "DRFAPGT100S \u2212 DRFAPGACBS", "source": "Differenz zweier Fed-Reihen, quartalsweise ab 1987", "catalog_note": "Positiv hei\u00dft: Die gro\u00dfen H\u00e4user melden MEHR Verzug als der Durchschnitt. \u00dcblich ist das Gegenteil \u2014 regionale Banken tragen das Agrarrisiko. Am 07.10.2026 standen 1,52 % gegen 1,10 %.", "lag_days": 194, "lagged": true } }, "squeeze": { "label": "Kostenschere Betriebsmittel gegen Erl\u00f6se", "method": "Mittel der gefahrenorientierten Perzentile von realem D\u00fcngerpreis (hoch = Gefahr) und realem Betriebseinkommen (niedrig = Gefahr). Kein Quotient \u2014 siehe 1983.", "parts": { "fertilizer_real": 65.3, "farm_income_real": 53.8 }, "score": 59.5, "note": null, "status": "ruhig" }, "verdict": "0 von 5 Reihen stehen am oberen Rand ihrer eigenen Historie; Kostenschere 60/100. Meldeverzug: 4 der 5 Reihen sind \u00fcber 120 Tage alt (\u00e4lteste 194 Tage) \u2014 eine ruhige Zahl hei\u00dft hier \u201edamals war es ruhig\u201c, nicht \u201eheute ist es ruhig\u201c.", "blind_spots": [ { "what": "Farminsolvenzen (Chapter 12)", "why": "Es gibt keine FRED-Reihe. Die Zahlen stammen von den US-Bundesgerichten und werden von der American Farm Bureau Federation quartalsweise als Pressemitteilung ausgewertet \u2014 kein maschinenlesbarer Endpunkt. F\u00fcr 2025 belegt: 315 F\u00e4lle gegen 216 im Vorjahr, +46 %." }, { "what": "Agrarkreditvergabe und Besicherungsanforderungen", "why": "Der Ag Credit Survey der Kansas City Fed erhebt genau das quartalsweise, ver\u00f6ffentlicht aber nur PDF und HTML ohne Datenendpunkt. Damit fehlt die Vergabeseite: Der Radar sieht, wer nicht zahlt, nicht wer keinen Kredit mehr bekommt." }, { "what": "Verteilung \u00fcber Betriebsgr\u00f6\u00dfen", "why": "Alle Reihen hier sind Aggregate. Die H\u00e4lfte der US-Betriebe sind Kleinst- und Nebenerwerbsbetriebe; ein hohes Gesamteinkommen kann eine breite Notlage \u00fcberdecken. Die Betriebsgr\u00f6\u00dfenverteilung erscheint nur im Agrarzensus, alle f\u00fcnf Jahre." }, { "what": "Die laufende Saison", "why": "Die Fed-Verzugsreihen erscheinen quartalsweise mit mehreren Monaten Nachlauf \u2014 am 07.10.2026 war der j\u00fcngste Stand der 01.04.2026. Was im Herbst 2026 passiert, kann diese Dom\u00e4ne strukturell nicht sehen; sie beschreibt die Lage vor der Fr\u00fchjahrsaussaat, nach der gefragt wurde. Die Zahlen tragen deshalb ihren Meldeverzug im Feld `lag_days`." }, { "what": "USDA-Zahlungsstr\u00f6me", "why": "Der Kanal, \u00fcber den der Shutdown im Oktober 2026 wirkt (CRP, ARC/PLC), hat keine Hochfrequenzreihe. Ob die Zahlungen flie\u00dfen, steht in Pressemitteilungen \u2014 gerade dann nicht, wenn die Beh\u00f6rde geschlossen ist." } ], "n_rated": 5, "lagged": { "farm_delinquency": 194, "farm_delinquency_large": 194, "farm_income_real": 194, "bank_size_divergence": 194 }, "lag_alert_days": 120 }, "total_score": 30.7, "raw_score": 30.7, "level": "ELEVATED", "burry_signal": 29.1, "burry_complacency_multiplier": false, "burry_alerts": [], "domains": [ { "name": "DEBT_BUBBLE", "weight": 0.2, "score": 11.1, "sub_scores": { "consumer_delinq": 23.6, "cc_delinq": 17.0, "cre_delinq": 25.6, "all_delinq": 8.4, "delinq_accel": 0, "lending_stds": 0, "hy_spread": 3.0 }, "details": "Top: cre_delinq=26, consumer_delinq=24, cc_delinq=17" }, { "name": "SHADOW_CREDIT", "weight": 0.15, "score": 45.2, "sub_scores": { "lev_distress": 86.7, "corp_debt": 10.6, "broker_leverage": 92.0, "ccc_spread": 34.3, "hy_credit": 2.2 }, "details": "Top: broker_leverage=92, lev_distress=87, ccc_spread=34" }, { "name": "LIQUIDITY", "weight": 0.18, "score": 30.2, "sub_scores": { "rrp": 100, "fed_balance": 57.6, "stress_idx": 10.6, "m2_velocity": 10.3, "tga_draw": 0, "sofr_effr": 3.3, "treasury_buyback": 29.4 }, "details": "Top: rrp=100, fed_balance=58, treasury_buyback=29" }, { "name": "VALUATION", "weight": 0.13, "score": 57.7, "sub_scores": { "buffett": 22.6, "mag7_conc": 56.0, "spy_rsp": 85.1, "home_prices": 67.0 }, "details": "Top: spy_rsp=85, home_prices=67, mag7_conc=56" }, { "name": "SMART_MONEY", "weight": 0.08, "score": 34.4, "sub_scores": { "brk_cash": 68.8, "flight_safety": 0 }, "details": "Top: brk_cash=69, flight_safety=0" }, { "name": "FISCAL", "weight": 0.08, "score": 34.0, "sub_scores": { "debt_gdp": 37.4, "foreign_selling": 0, "dollar": 17.0, "fed_debt_abs": 81.6 }, "details": "Top: fed_debt_abs=82, debt_gdp=37, dollar=17" }, { "name": "REAL_ECONOMY", "weight": 0.08, "score": 17.9, "sub_scores": { "housing": 37.4, "industrial": 9.8, "starts_level": 27.5, "permits": 14.8, "claims": 0 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Tech-Aktien", "Divergenz zwischen Cap-Weighted und Equal-Weight Indizes", "IPO-Mania und Spekulation" ] }, { "name": "PRE_2020_COVID", "year": 2020, "description": "COVID-Crash 2020 \u2014 Fragile Struktur + exogener Schock", "similarity": 0.941, "profile_overlap": 0.33, "combined_score": 0.759, "matching_domains": [ "VALUATION" ], "warning_signs": [ "Repo-Markt-Stress (September 2019) zeigte versteckte Fragilit\u00e4t", "Corporate Debt auf Rekordniveau", "Hohe Bewertungen bei niedrigem VIX = Complacency", "Exogener Schock trifft auf fragile Struktur" ] }, { "name": "PRE_2026_SHADOW_CREDIT", "year": 2026, "description": "Private Credit + AI-Infrastruktur 2026 \u2014 $2T Shadow Credit, Redemption Gates, AI-Leverage", "similarity": 0.927, "profile_overlap": 0.33, "combined_score": 0.749, "matching_domains": [ "SHADOW_CREDIT" ], "warning_signs": [ "Fed fordert Banken auf, Private-Credit-Exposure offenzulegen (April 2026)", "Blue Owl, BlackRock, Cliffwater frieren R\u00fcckzahlungen ein \u2014 Redemption Gates", "Apollo-Insider: Leveraged Loans nur 20-40 Cents auf den Dollar wert", "AI-Infrastruktur ($100B+ Oracle, $47B Blue Owl) auf Pump finanziert", "Pensionsfonds und Versicherungen weltweit exponiert, ohne es zu wissen" ] }, { "name": "PRE_1929_DEPRESSION", "year": 1929, "description": "Gro\u00dfe Depression 1929 \u2014 Margin-Schulden, Spekulation, Bankenschw\u00e4che", "similarity": 0.854, "profile_overlap": 0.33, "combined_score": 0.698, "matching_domains": [ "VALUATION" ], "warning_signs": [ "Exzessive Margin-Verschuldung", "Spekulative Manie in breiter Bev\u00f6lkerung", "Fed strafft Geldpolitik in spekulatives Umfeld hinein", "Realwirtschaft (Landwirtschaft) bereits schwach" ] }, { "name": "PRE_2008_SUBPRIME", "year": 2008, "description": "Subprime-Krise 2008 \u2014 Kreditblase, laxe Standards, steigende Ausf\u00e4lle", "similarity": 0.827, "profile_overlap": 0.33, "combined_score": 0.679, "matching_domains": [ "SHADOW_CREDIT" ], "warning_signs": [ "Steigende 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"liquidity_fragility", "qt_advanced", "redemption_gates", "rrp_depletion", "shadow_credit_stress", "smart_money_exit", "yield_curve_inversion" ], "Kreditklemme": [ "bank_stress", "consumer_stress", "contagion", "delinquency_rise", "housing_decline", "liquidity_fragility", "redemption_gates", "shadow_credit_stress", "yield_curve_inversion" ], "Volatilit\u00e4ts-Spike": [ "bank_stress", "consumer_stress", "contagion", "delinquency_rise", "liquidity_fragility", "qt_advanced", "redemption_gates", "rrp_depletion", "shadow_credit_stress", "smart_money_exit" ], "Dollar-Schw\u00e4che": [ "consumer_stress", "delinquency_rise", "fiscal_deterioration", "housing_decline", "yield_curve_inversion" ], "Konjunkturabschw\u00e4chung": [ "consumer_stress", "contagion", "delinquency_rise", "housing_decline", "redemption_gates", "yield_curve_inversion" ], "Arbeitslosigkeit steigt": [ "consumer_stress", "delinquency_rise", "housing_decline", "yield_curve_inversion" ], "Systemische 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**Zeitrahmen:** 1-6 Monate\n\n### Bankenkrise\n**Kette:** Shadow-Credit-Stress (Private Credit) \u2192 Bankenstress\n**St\u00e4rke:** 55% | **Zeitrahmen:** 3-12 Monate\n\n### Systemischer Crash / Zwangsverk\u00e4ufe\n**Kette:** Systemische Ansteckung \u2192 Zwangsverk\u00e4ufe / Deleveraging\n**St\u00e4rke:** 85% | **Zeitrahmen:** 0-1 Monate\n\n### Systemischer Crash / Zwangsverk\u00e4ufe\n**Kette:** Shadow-Credit-Stress (Private Credit) \u2192 Redemption Gates (R\u00fcckzahlungssperren) \u2192 Zwangsverk\u00e4ufe / Deleveraging\n**St\u00e4rke:** 42% | **Zeitrahmen:** 1-9 Monate\n\n## Aktive Feedback-Loops (selbstverst\u00e4rkend!)\n- **Systemische Ansteckung \u2192 Zwangsverk\u00e4ufe / Deleveraging \u2192 Konsumenten unter Druck \u2192 Steigende Kreditausf\u00e4lle \u2192 Bankenstress \u2192 Systemische Ansteckung** (Aktivierung: 36/100)\n\n## Konvergenzpunkte (mehrere Ketten treffen sich)\n- **Systemische Ansteckung** \u2190 8 unabh\u00e4ngige Ketten: bank_stress, consumer_stress, 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